- Schwäche einzelner Branchen setzt sich fort, Erholung bestimmter Sektoren beginnt
- Strategische Investoren nutzen zunehmend Gelegenheiten für Zukäufe
- Prüfung von Alternativen: „Dual-Track“-Verfahren und „Opinions“ werden wichtiger
- StaRUG erweitert die Möglichkeiten zur frühzeitigen Restrukturierung
Stuttgart, 31. Mai 2021. – Die Unternehmensberatung Ebner Stolz Management Consultants GmbH hat im April 2021 deutschlandweit rund 270 Insolvenzverwalter, Sanierungsberater und Banker der Sanierungsabteilungen zu den aktuellen Entwicklungen und Herausforderungen bei Unternehmenstransaktionen in Krisen- und Insolvenzsituationen befragt.
Die Corona-Pandemie hält die Welt auch 2021 in Atem. Zahlreiche Unternehmen stehen vor großen Herausforderungen, viele sind mittlerweile in ihrer Existenz gefährdet. Neben zusätzlichen Belastungen, wie der Umsetzung von Hygienemaßnahmen oder auch der Organisation von Home-Office-Lösungen, sind es jedoch die drastischen Umsatzrückgänge in vielen Branchen, die Unternehmen in wirtschaftliche Schieflagen gebracht haben.
Staatliche Unterstützungsmaßnahmen von historischem Ausmaß - Liquiditäts- und Überbrückungshilfen, Soforthilfen, Bundesbürgschaften und ein neu aufgelegter Wirtschaftsstabilisierungsfonds mit einem Volumen von rund EUR 100 Mrd. - sollen den Fortbestand vieler Unternehmen ebenso sichern wie das am 30. April 2021 ausgelaufene Moratorium über die Aussetzung der Insolvenzantragspflicht.
Doch wirken diese Maßnahmen nachhaltig oder ist in naher Zukunft mit mehr Insolvenzen oder sogar einer Pleitewelle zu rechnen? Die aktuelle Umfrage von Ebner Stolz zeigt, dass eine Mehrheit (60%) der Insolvenzverwalter und insolvenznahen Berater kurzfristig nicht mit einer Veränderung des Insolvenzgeschehens rechnet, jedoch mittel- bis langfristig von einer steigenden Zahl an Krisen- und Insolvenzfällen ausgeht (68%).
Gegensätzliche Entwicklung einzelner Branchen setzt sich fort
Wie bereits im vergangenen Jahr erwartet eine Mehrheit der Befragten die stärksten Auswirkungen der Corona-Krise auf die Branchen Tourismus, Handel und Textilwirtschaft. Dagegen rechnen die Teilnehmer der Umfrage mit einer Entspannung im Anlagen- und Maschinenbau und vor allem im Bereich Automotive. Als krisenfest erweist sich vor allem die Nahrungs- und Genussmittelbranche, die aufgrund ihrer diversifizierten Geschäftsmodelle deutlich besser eingestuft wird als im Jahr 2021 bei der ersten Befragung von Ebner Stolz.
Anstieg bei M&A Prozessen erwartet
Im vergangenen Jahr rechnete eine Mehrheit (52%) der befragten Experten mit kurzfristig stockenden M&A-Prozessen unter anderem aufgrund von Reisebeschränkungen durch COVID-19 und den vorübergehenden Rückzug strategischer Investoren. Knapp zwei Drittel (65%) der Befragten gehen davon aus, dass sich dies auch nach Wiedereinsetzung der Insolvenzantragspflicht am 1. Mai 2021 zunächst nicht ändern wird. Allerdings erwartet knapp die Hälfte (49%) der Experten vor allem ab 2022 eine spürbare Zunahme der Investorenprozesse in Insolvenzverfahren.
Strategische Investoren kehren zurück
Einen Grund hierfür sehen die Umfrageteilnehmer in der unverändert hohen Liquidität im Markt, durch den sich insbesondere Finanzinvestoren nach wie vor einem starken Anlage- und Handlungsdruck ausgesetzt sehen. Daher ist es wenig überraschend, dass jeweils mehr als zwei Drittel der Insolvenzverwalter und -berater sowohl kurzfristig (69%) also auch mittel- und langfristig (70%) von einem unverändert hohen bzw. weiter steigenden Engagement von Finanzinvestoren ausgeht.
Ein weiterer Grund liegt in der Rückkehr strategischer Investoren. Deren kurzfristig zwar noch relativ geringes Engagement im Umfeld von Unternehmenstransaktionen wird sich nach Ansicht von 44% der befragten Insolvenzverwalter und Sanierungsberater mittel- bis langfristig deutlich steigern. Denn für Unternehmen, die kaum von der Krise betroffen sind bzw. diese gut überstanden haben, werden sich mittel- bis langfristig zahlreiche Opportunitäten für Zukäufe eröffnen.
„Dual-Track“-Verfahren und „Opinions“ auf dem Vormarsch
Auffällig ist, dass ein zweigleisiges Vorgehen im Rahmen eines Insolvenzplanverfahrens im Vergleich zum Vorjahr noch höher geschätzt wird. Knapp zwei Drittel der Befragten (65%) sieht ein „Dual-Track“-Verfahren, das sowohl die Möglichkeit eines Verkaufs, als auch die Eigensanierung eröffnet, als zwingend erforderlich an.
Darüber hinaus wurde zuletzt an Stelle der Durchführung eines vollständigen M&A-Prozesses oftmals nur ein Markttest in Form einer „Opinion“ eingeholt, um die Erfolgsaussichten eines Verkaufsprozesses zu prüfen und eine Werteinschätzung des Unternehmens vorzunehmen. Diese Beobachtung bestätigten 56% der befragten Experten. Dabei handelt es sich um eine Konsequenz aus den aktuell immer noch niedrigen Kaufpreisen für Unternehmen im Distressed-Segment, für die sich kurzfristig keine Veränderung abzeichnet.
Neue Möglichkeiten durch StaRUG?
Mit dem seit 1. Januar 2021 geltenden StaRUG hat der Gesetzgeber ein Instrument für die präventive Restrukturierung geschaffen, das bei Unternehmen Anreize schaffen soll, frühzeitig Maßnahmen zur Überwindung wirtschaftlicher Schwierigkeiten umzusetzen. Hier herrscht unter den befragten Experten aber noch Unsicherheit vor, da bislang kaum Erfahrungswerte (82%) aus der Praxis vorliegen. Eine deutliche Mehrheit (73%) rechnet nicht mit einer Zunahme der Fallzahlen, da der StaRUG keinen Eingriff in Arbeitnehmerrechte erlaubt und ein Personalabbau damit als wesentliches Restrukturierungsinstrument ausscheidet.
Die detaillierten Ergebnisse der Umfrage „Aktuelle Herausforderungen bei Unternehmenstransaktionen in Krisen- und Insolvenzsituationen“ sind auf Anfrage erhältlich.
Unternehmenskontakt
Michael Euchner
Ebner Stolz Management Consultants
Kronenstraße 30
70174 Stuttgart
Tel. +49 711 2049-1268
[Link auf michael.euchner@ebnerstolz.de]michael.euchner@ebnerstolz.de
Pressekontakt
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Ebner Stolz Management Consultants
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Über Ebner Stolz
Ebner Stolz ist eine der größten unabhängigen mittelständischen Prüfungs- und Beratungsgesellschaften in Deutschland und gehört zu den Top Ten der Branche. Das Unternehmen verfügt über jahrzehntelange fundierte Erfahrung in Wirtschaftsprüfung, Steuerberatung, Rechtsberatung und Unternehmensberatung. Dieses breite Spektrum bieten 1.800 Mitarbeiter in dem für sie typischen multidisziplinären Ansatz in allen wesentlichen deutschen Großstädten und Wirtschaftszentren an. Als Marktführer im Mittelstand betreut das Unternehmen überwiegend mittelständische Industrie-, Handels- und Dienstleistungsunternehmen aller Branchen und Größenordnungen.
Länderübergreifende Prüfungs- und Beratungsaufträge führt Ebner Stolz zusammen mit Partnern von Nexia International durch, weltweit eines der zehn größten Netzwerke von Beratungs- und Wirtschaftsprüfungsunternehmen. Ebner Stolz ist über Nexia in über 120 Ländern mit mehr als 720 Büros vertreten.
